#43 Halloween [Sind Quantmodell und Algorithmen das non-plus-utlra?]

00:00:05: Herzlich Willkommen zum Dreiundvierzigsten GetTex-Podcast.

00:00:12: Börse aufs Ohr, heute am Donnerstag den neunundzwanzigsten Zehnten.

00:00:15: Einen wunderschönen guten Morgen!

00:00:17: Schön dass ihr wieder dabei seid.

00:00:18: ein ganz herzliches Servus auch von meiner Seite das ihr euch einen kurzen und knackigen Überblick zu den heißesten Themen aus der Finanz- und Börsenwelt abholt.

00:00:31: Schodien, Lübsen, Debitea, Oktober.

00:00:36: Labrät vissiäm!

00:00:38: Ari Schodian SM Gattavius je pozis nahtar aktualo und aizraliojako informacium finanzschon virse pasalve.

00:00:46: Snedotium isu bet issmeyoshu iesskatu svarigakajos motikumos un karstakeja stergus atoltatets.

00:00:54: Tata,

00:00:55: ye

00:00:55: kartoeties erti, pies letzetjes un klaussirties.

00:00:59: Sag sie muss es schon dir das zählen und finanzieren.

00:01:03: Das war Lettisch von meiner lieben Kollegin Darza eingesprochen.

00:01:06: ihr seht also wir kümmern uns nach wie vor um den Ausbau auf unsere lettischen Hörer Und wie immer bin ich nicht alleine, sondern in meinem heutigen Experten-Team habe ich.

00:01:17: Er beobachtet die Finanzmärkte hinterfragt Börsendrenz und beschäftigt sich mit den großen Fragen unserer Zeit KI Euphorie oder Übertreibung.

00:01:25: der Finanzjournalist Markthanalyst und regelmäßiger Gast bei NTV Nikolas Saurens.

00:01:31: Während die einen auf Wirtschaftsdatenquartals zahlen ohne die nächste Fettentscheidung schauen sucht er die Antworten dort, wo sich all diese Informationen bereits widerspiegeln im Kursverlauf.

00:01:42: Widerstände sucht nach Wendepunkten, der Chartanalychist und Chefredakteur von Index Radar Franz Georg Wenner.

00:01:49: Und dem promovierten Naturwissenschaftler Unternehmer, Gründer von Quantmade und leidenschaftlicher Entwickler von quantitativen Handelsstrategien Dr.

00:01:57: Michael Gerke.

00:01:59: Mein Name ist Lars Reichel von Get Ex Exchange.

00:02:02: Schön dass ich euch alle wieder dabei habe und herzlich willkommen!

00:02:05: Guten Morgen!

00:02:06: Hallo miteinander.

00:02:07: Freu mich dabei zu sein heute.

00:02:08: Hallo Lars, danke für das nette Intro.

00:02:10: Ja,

00:02:10: schönen guten Tag aufs Vormeinerseite.

00:02:12: Eines

00:02:12: schönen Guten Morgens.

00:02:13: Der heutigen Episode, Dreiundvierzig, gebe ich den Titel Halloween.

00:02:17: Ist es Börsenzauber oder Statistik?

00:02:19: Die historische Börsendregel sagt von November bis April entwickeln sich die Aktienmärkte im Durchschnitt stärker als vom Mai bis Oktober.

00:02:26: Studien belegen diese saisonale Tendenzen.

00:02:28: Garantie ist es aber nicht.

00:02:30: über viele Jahrzehnte erzielten die Aktionmärkte – diese höhere Rendite doch am aktuellen Börsesenzugluss Vierundzwanzig sechs und zwanzig zeigt sich bei DAX und SMP leider das Gegenteil.

00:02:41: Historisch gesehen seit nineteenhundertfünf hat der SMP nämlich von November bis April sieben Prozent out performt, wohingegen Mai und Oktober nur zwei Prozent.

00:02:52: Also damit ist das Winterhalb ja historisch im Schnitt um fünf Prozentpunkte stärker und wissenschaftlich immer dass über hundert vierzehn Länder beobachtet.

00:03:02: es gab es historisch eine Überrendit von über vier Prozent in den neunundachtzig da hundert vierzehn beobachteten Länder nur ausgerechnet.

00:03:11: In diesem Jahr funktioniert es nicht, also Halloween ist das schreckgespenst in diesem Jahr!

00:03:17: Ich will euch hier immer keine Angst machen wir werden euch nicht langweilen.

00:03:20: ihr bekommt wie immer ein kurzes Markt.

00:03:21: Updaten der heutigen Episode zusammen mit Nicolas die GetTex-Risk Indikatoren nehme ich unter die Lupe mal nach Zahlen Das Chart Update dann mit Franz Georg und in Beauty Tips spreche ich dann mit Michael über Quantitative Modelle uns seine neue App Und in InzaltGertex verrate ich solch, was sonst alles passiert.

00:03:38: Wie immer zu Beginn noch der Hinweis auf das Ende des Podcasts.

00:03:41: Hört euch bitte den relevanten Disclaimer an!

00:03:44: Den ich nicht Spreller sprechen kann.

00:03:45: also hört rein los geht's Michael.

00:03:49: schön dass du deine Podcast-Premiere bei Börse Aufs Ohr heute hast.

00:03:53: Ich freue mich ganz besonders.

00:03:54: wir haben uns letzte Woche auf dem Capital Market State der Hochschule Nürtingen kennengelernt.

00:04:00: erzählt uns auch gerne ein bisschen etwas über dich.

00:04:03: Wo kommst du denn eigentlich her?

00:04:05: Wo bist du aufgewachsen?

00:04:06: Fangen wir damit

00:04:19: mal an.

00:04:21: Und an die Partner, die dabei waren.

00:04:23: Ich bin genau dort aufgewachsen.

00:04:24: also ich bin in Nürtingen aufgewachsen.

00:04:27: Ab dann nach Stationen in Konstanz wo ich erst Chemie promoviert habe und dann in Zürich wo ich promovierte hab, bin ich dann ja so langsam wieder auch nach Deutschland zurückgekommen.

00:04:40: Dann hat sich über paar Umwege ins Rheinland verschoben.

00:04:43: Köln-Düsseldorf sehe ich auf deinen Link dem Profil.

00:04:47: Wie hast du denn den Einstieg in die Finanzbranche geschafft?

00:04:53: Mein Lebenslauf ist ja durchaus bunt und ich hatte wirklich die Chance, auch die Freude in sehr vielen Aktivitäten mein Leben bisher unternehmerisch zu gestalten.

00:05:03: Ich habe Softwareunternehmen aufgebaut, ich hab Beratungsunternehmungen aufgebaut.

00:05:07: Ich war Partner bei KPMG und nach so einer Reise durch ganz viele Unternehmen, die man selber aufgebaut hat kommt natürlich auch die Frage irgendwann mal auf, wie verwaltest du deinen Vermögen?

00:05:20: Und die Anforderungen an das was ich an die Verwaltung und an die Steuerung des Vermögensbankgehs da konnte.

00:05:27: Ich bin ja Mitte, sagen wir mal ab zwei tausend vierzehn, zweitausend fünfzehn wo ich angefangen habe mit der Finanzbranche mich ganz intensiv mit eigenen Algorithmen zu beschäftigen.

00:05:36: Da hab' ich keine gute Lösung gefunden, die mir selber weiter hilft, wo Rendite und Volatilität gut zusammen passen Da muss man manchmal eben als Mathematiker selber in die Hand nehmen.

00:05:47: Ja,

00:05:49: darüber sprechen wir dann später!

00:05:51: Ich freue mich wie gesagt auf jeden Fall.

00:05:52: es klingt mega spannend.

00:05:54: das Thema ich bin ja du hast mir schon bei den Capital Markets ein bisschen den Mund wässrig gemacht sozusagen wenn du nicht programmierst und wenn du dich für quantitative Strategien entwickelst.

00:06:05: Hobbys hast Du im Rheinland bestimmt auch welche.

00:06:08: wo kann man Dich denn antreffen?

00:06:10: Ja, wir sind in Meerbusch bei Düsseldorf.

00:06:13: Wunderschöne Stadt im Rheinland und da sieht man mich ab und zu außerhalb vom Büro mal auf einem Golfplatz, mal auf dem Tennisplatz, Mal bei einer Oldtimer-Rallye.

00:06:25: sich engagieren mit den Lions intensiv um für gute Zwecke, engagiere mich beim Heimatkreis rundum die Entwicklung von Meerbush Versuche so Dinge ins Leben zu rufen, wie Mülle spielen für Kinder.

00:06:39: Weil ich überzeugt bin dass dieses Brettspielmühle vielen Jüngeren auch noch helfen das die da auch nochmal Spaß daran haben und kommt ein bisschen vom iPhone weg.

00:06:49: Also ich bin ein passionierter Mühlespieler, also solche Sachen.

00:06:52: Überall bei solchen verrückten Sachen kann man mich gleich...

00:06:55: Das klingt wirklich ungewöhnlich aber umso spannender dass ich dich heute dabei habe!

00:07:00: Ganz lieben Dank an dieser Stelle schon mal Michael.

00:07:02: und wir hören uns später über den Beauty-Tipps.

00:07:07: Was hat sich seit der letzten Episode sonst noch so getan?

00:07:09: Lasst uns kurz den Monat Oktober analysieren.

00:07:14: Top Basiswerte bei den Zertifikaten waren unverändert.

00:07:17: Der Dachs vor dem Nesteck, dann mit Abstand aber allerdings Gold.

00:07:21: Dann wieder lange nix.

00:07:22: und dann kommen die Einzelwert wie Micron, Strategy, Reinmetall, NVIDIA.

00:07:27: Es gab großes Interesse an EU-Titeln eben Wiener Reinmetalle, Wienes Siemens Energy Infiniens Nebius Deutschbank SAP und ASML.

00:07:37: Wenn wir uns die Anzahl der Drates anschauen, liegen sie noch knapp unter dem Vormonatsniveau.

00:07:43: Wir haben zwar noch ein Behandelstager, aber voraussichtlich wird der Oktober nicht ganz so stark wieder September.

00:07:48: Bei den Aktien waren die top nachgefragten Titeln einem Micron auch eine Siemens-Energie in Finnien rein.

00:07:55: Mitteils Base X wurde siebenund dreißig Prozent mehr nachgefragt als noch im Sep... September ebenso eine SK Heinigst, rein dreißig Prozent mehr Interesse die Aktie zu handeln und Nebius verzeichnet auch ein Nachfrage plus.

00:08:10: Ja und nach dem freundlichen US-Montag diese Woche kamen auch die Kaufbereitschaft in Asien zurück.

00:08:16: der Cosby knapp vier Prozent im Plus der Nikkei zwei Prozent.

00:08:21: das Börsen Debüt von Antrophic rückt näher Meta plant ne Kapitalaufnahme Space X Wirft eine Vierzig Milliarden Chipfinanzierung in den Raum.

00:08:33: Nicolas, schön dass ich dich in dieser Rubrik wieder dabei habe!

00:08:37: Es sind spannende Meldungen die uns umgeben, die allerdings auch noch bevorstehen.

00:08:43: Dreht sich momentan alles weiter um die Kapitalintensität der KI-Märkte oder gibt es darüber hinaus auch andere Treiber?

00:08:51: Ja man kann schon sagen das dominiert den markt.

00:08:53: du hast die wichtigsten news eigentlich schon sehr schön zusammengefasst.

00:08:56: da würde ich jetzt zu wochen beginnen ja erst mal nennen dass entropik.

00:08:59: Das s eins filing vorgelegt hat also dieses sehr relevante Dokument für den anstehenden Börsengang, ich glaube es hatte rund dreihundertfünfzig Seiten.

00:09:09: Also da hatten die Analysten erstmal einiges zu tun.

00:09:12: aber auch das erleichterte heutzutage die KI und das war wichtig für die Märkte weil man ja ein Stück weit befürchten musste dass sich dieser Börsengang eben nochmal verschiebt einfach weil sich das Klima zuletzt eingetrübt hatte.

00:09:25: wir hatten beispielsweise von Open AI auch am Wochenende die Meldung dass eine Finanzierungsrunde sehr holprig verlief.

00:09:31: also die Textschwergewichte tun sich da schwer bzw E-Schwergewichte tun sich schwer, ihre Finanzierungen so durchzubekommen.

00:09:37: Und es ist natürlich dann schon ein buntes Zeichen, wenn man sich jetzt eben zutraut in wenigen Wochen diese enorme Makkapitalisierung anzustreben.

00:09:45: Es wird ja in den Bereich von µ bis zwei Billionen US Dollar gehen und damit nach SpaceX der größte Börsengang der Welt sein!

00:09:54: Das Thema ist, die Zinsen sind oder machen das Ganze natürlich interessant.

00:09:58: Goldman Sachs Research hat es ganz eindrucksvoll für mich zumindest gezeigt steigen die Zinzen um ein Prozentpunkt Koste dass sie Industrieländer also auch auf Staats- und Länderebene Im Durchschnitt null Komma sechs Prozent Wirtschaftsleistung.

00:10:12: besonders hart trifft es Schweden, Australien und Kanada.

00:10:15: Deutschland ist mit Null Komma vier Prozent vergleichsweise glimpflich davon.

00:10:19: Spannend ist dabei das nicht nur die Staaten unter den höheren Zinsen leiden sondern vor allen Dingen auch Immobilienmärkte Verbraucher Und jetzt kommt's auch eben auch Die Unternehmen.

00:10:29: Ja und die Botschaft ist eben dass die hohen Zinsn Nicht nur die Bewertungen belasten Sondern auch zunehmend die Gewinne von morgen.

00:10:37: Ja, wenn der KI-Investitionsboom über die höhere Kapitalnachfrage die Zinsen auch ein Stück weit nach oben treibt ist dann die Frage beginnt die KI-Rallye dann irgendwann ihr eigenes Wachstum auszubremsen?

00:10:49: Also ich glaube das ist ein ganz spannendes Thema oder eine Situation der wir uns da befinden.

00:10:54: Ja absolut man kann fast schon sagen die Renditen sind jetzt in den vergangenen Tagen aus den falschen Gründen gefallen.

00:11:00: Wir hatten ja die zehnjährigen US-Renditen Bei fünf Komma drei Prozent.

00:11:03: in der Spitze war man bei fast Fünf Komma vier und wir sind jetzt innerhalb einiger Tage wieder unter die fünf Prozent Marke gerutscht.

00:11:10: Und das lag eben primär daran, dass man die Fantasie aus dem KI-Boom etwas rausgeschraubt hat und damit auch den Finanzierungsbedarf.

00:11:18: Und dann sind die Anleihenmärkte eben auch nichts anderes als Angebot und Nachfrage und es kommt dann eben weniger Angebot auf den Markt sprich Angebot an neuen Anlein, an neuen Finanzierungsmöglichkeiten durch die KI Firmen und dementsprechend vielen die Renditionen auch direkt zurück.

00:11:32: Also das war Baustein eins für die Märkte und Bausteins zwei.

00:11:35: natürlich hier in Europa hat eigentlich fast nichts mit KI zu tun, aber ebenso relevant Frankreich Italien Spanien also die potenzielle Zinsausweitung durch ja wie soll man sagen Demonstrationen Randale Das überlasse ich den Zuhörern.

00:11:50: Aber Ja Die Ereignisse die wir gesehen haben also vor allem natürlich ausgeht aus Paris.

00:11:54: Dabei war der Spread zwischen Französischen und deutschen Staatsanleihen ganz stark im Fokus.

00:11:59: Es hat sich jetzt in dieser Woche etwas beruhigt, weil wir am vergangenen Freitag die Einstufung von Moody's bekommen haben, die tatsächlich die französischen Staatsanleihen in ihrem Ranking belassen haben – ich habe dir eine oder andere Analyststimme gehört, die gesagt haben es war ein bisschen schmarchelhaft Aber kann man jetzt erstmal so hinnehmen.

00:12:17: Und das hat eben den Rendite-Anstieg auch bei französischen Staatsanleihen erst mal gepremst, da ging es unter fünf Prozent und das ist natürlich sehr wichtig auf der einen Seite und auf der anderen Seite nimmt es eben auch etwas Druck von der EZB die ja am Donnerstag ihre Sitzung abhält hier in Frankfurt und da könnte man aufgrund gestiegeneren restriktiven Finanzierungsbedingungen auch von weiteren Zinsschritten absehen.

00:12:43: Also die News waren in erster Linie negativ, aber könnten in der Ableitung dann auch durchaus etwas Gutes mit sich bringen?

00:12:50: etwas Entlastung bringen.

00:12:52: Genau!

00:12:53: Siehst du das auch in Amerika bei der FED?

00:12:55: Da haben wir diese Woche, wir haben heute Dienstag wenn ihr das hört ist Donnerstag für das morgige FED-Meeting.

00:13:00: bist du auch der Meinung dass da keine Zinserhöhungen prognostiziert wird oder...

00:13:04: Ja ohnehin war wer ja auch im Bereich der Mitteurams jetzt liegen und er will die FED ja auch immer ein Stück weit aus dem Weg gehen.

00:13:11: Die Quotierungen jetzt stand jetzt zur Aufnahme sind bei neunzig Prozent keine Zinnsanhebung und es wird dann wahrscheinlich auf der Fall sein und spannend wird's dann natürlich was Dezember passiert, da ist eigentlich fast alles offen.

00:13:24: Auch hier ist man tendenziell uneinig aber präferiert derzeit noch eine Zinsanhebung und das kann sich natürlich wirklich ganz schnell ändern.

00:13:32: also diese Quotierungen können dann auch mal um zwanzig dreißig Prozent fallen als momentan Zins-Anhiebung im Dezmber eingepreist, aber es kann sich nur ändern

00:13:40: Ja, und das natürlich immer noch vor dem Hintergrund.

00:13:42: Und da denkt immer dran diese ausstehenden Kapitalaufnahmen von Broadcom Space X Meter

00:13:47: usw.,

00:13:48: das sind knapp zwei Hundert Milliarden Kapital was aufgenommen werden will plus die steigenden Strom- und Speicherpreise.

00:13:55: und Microsoft will dann auch sechzigtausend Mitarbeiter mehr oder weniger entlassen.

00:13:59: also dass alles kann potenziell belasten muss man vorsichtig sein.

00:14:04: Auf der anderen Seite habe ich Research von QC Partners gelesen.

00:14:08: Was ganz interessant war.

00:14:09: Volatilität, ihr seht es zumindest auch in Deutschland, der V-Dux ist wieder auf knapp einundzwanzig angesprungen.

00:14:15: aber die Hedgefonds scheinen an den großen Absturz in diesem Jahr nicht mehr zu glauben.

00:14:20: denn mit der gestiegenen Volatilität haben die Noncommercials also auch die Hedgefonds ihre netto Shortposition im Wix Future auf einen zwölf Monats hoch sogar erhöht Und damit profitieren sie eigentlich von einem schnellen Volatilitätsrückgang, wohin gegen der klassische Hedgefonds-Trade genau andersherum eine Wichslongposition bedeuten würde.

00:14:40: Also insofern scheint da ein bisschen die Kuh vom Eis genommen zu sein.

00:14:45: Let's see!

00:14:46: Ich glaube auch hier kann man ein Stück weit die These aufstellen, dass sich das alles eher unter der Marktoberfläche abspielt also auch bei Hedgefonts wird Franz Gerker ein bisschen was zu sagen.

00:14:54: Stichwort Marktbreite.

00:14:55: ich hatte beispielsweise Auswertungen gesehen, dass das Take Exposure... Aus dem Spätsommer heraus auf Rekordniveau lag.

00:15:02: Da war man enorm stark auf Tech, auf KI-Werte investiert spekuliert und das hat man jetzt zurückgefahren und dementsprechend auch hier.

00:15:11: die Angst oder die Absicherung ging dann eher in Tech hinein.

00:15:17: An Senzen würde ich noch kurz einmal nach Südamerika schauen.

00:15:20: In Brasilien Nikolas hat Lula da Silva die Wahl gewonnen, knapp zweiundfünfzig zu achtundvierzig gegen Bolsonaro.

00:15:30: Die Reaktionen am Markt sind heftig.

00:15:32: ja der schwarze Montag, der Ibo Vespa Future mit knapp achtzehn Prozent dem Minus des schlechten Handelstrakt seit nineteenhundert fünfundneunzig.

00:15:42: gleichzeitig belastet der Real im Vergleich zum Dollar Knapp elf Prozent.

00:15:46: Also da ist schon einiger Druck auf dem Aktien- und Währungsmarkt in Brasilien?

00:15:53: Ja, wobei man sagen muss... also ich bin jetzt auch kein Experte für Brasilien weder für Politik noch für Aktienmarkt.

00:15:59: aber es ist interessant dass man ja diese Wahl ein Stück weit als Wette gesehen hat wahrscheinlich vor allem in den USA die natürlich nochmal näher um Bezug nach Südamerika haben.

00:16:10: Und wenn man sich beispielsweise namhafter Aktien ansieht, aber natürlich auch den Index auf Gathex kann man beispielsweise auch die xp-Aktie handeln.

00:16:19: Dann sieht man großes brasilianisches Finanzinstitut da sieht man das die seit Sommer einen enormen Kurssprung hingelegt hat sich nahezu verdoppelt hat also im Hoffnung auf den Wahlsieg von Bolsonaro, der eher pro Wirtschaftsfreundlich angesehen wurde und dann eben jetzt diesen Kursprung einfach wieder zurückgenommen hat.

00:16:37: Also man kann wirklich fast sagen, man hat Wetten aufgenommen die sind geplatzt und jetzt sind wir wieder zurück auf los.

00:16:43: Also auf der einen Seite natürlich die Kursverluste, die Schlagzeilen machen.

00:16:46: Aber auf der anderen Seite auch einfach eine wahnsinnige Spekulation-Story.

00:16:49: und ich finde hier gibt es auch noch eine interessante Ableitung mit der wir uns in den kommenden Jahren beschäftigen werden nämlich Prognose und Wettmärkte.

00:16:57: also hier ja auch wieder Poli Market ganz vorne dabei im Rennen und man hatte rund um die Wahl die Siegchancen von Bolzonaro bis auf achtzig Prozent geschraubt Und dann sind die innerhalb von wenigen Minuten mutmaßlicher als dann relevante Umfragen rauskam, also Exit-Polls.

00:17:14: Also ja erst Ergebnisse heraus kamen in sich zusammengebrochen und ich frage mich oder ich stelle mal die These auf das solche Wettmärkte oder Prognose merkt auch ein Stück weit Ja, so eine Self-fulfilling Prophecy werden.

00:17:26: Also man hat dann vielleicht Quote von Sächsigvierzig und dann irgendwie okay der ist der Favorit ich gehe da rein und dann steigt natürlich auch durch diese Wetten die Quote und vielleicht sind sie dann irgendwann so verzerrt dass sie gar nicht mehr den fairen Markt sozusagen wiedergeben.

00:17:39: also dieser Achtzigzwanzig war ja dann komplett falsch Und ich musste da im ersten Moment auch an Fat Tail Risk denken.

00:17:46: Vielleicht ist dem ein oder anderen noch ein Begriff, also das unwahrscheinliche Ereignisse eben eintreten können und dass es dann ja gerade an den Finanzmärkten großen Schaden anrichten kann.

00:17:55: Also da ist ja Tullab der entsprechende Autor, der das auch im Zuge der Finanzkrise aufgestellt hat und daran muss dich hier denken weil man bei Poli Market & Co oft Dinge mit hoher Wahrscheinlichkeit eben vielleicht zu sicher sieht und das jetzt hier auch sich eine Rolle in diesem Zusammenbruch spielte.

00:18:12: Wer offensichtlich die Gegenposition eingenommen hat, waren nämlich die Trader im US-Optionsmarkt auf den iShares MSCI Brasil ETF.

00:18:21: Hier wurden am Freitag vor der Stichwahl so viele Put-Optionen gehandelt wie seit zwanzig Jahren nicht mehr.

00:18:29: Also ein krasses Gegenbeispiel und eine Gegenbewegung aber ja offenbar sich hat man verschiedene Möglichkeiten darauf zu spekulieren muss man wirklich sagen.

00:18:39: Nicolas, vielen Dank für deine Einschätzung an dieser Stelle.

00:18:42: Wie immer spannend mit dir darüber zu plauschen!

00:18:45: Ich könnte noch stundenlang weitermachen aber wir gehen so in die nächste Benchmark zu Franz Georg.

00:18:54: So Franz Georg, dann lass uns doch mit dem DAX anfangen des deutschen liebstes Kind.

00:18:58: Der DAX der Leitindex hat am Montag erwartungsgemäß in der übergeordneten Seitwärtssendenz in die Handelswoche jetzt gestartet.

00:19:06: wie siehst du?

00:19:07: Wie ist dein chartischer Blick auf den Index?

00:19:10: Ja man muss leider sagen der DAX ist nach wie vor so ein bisschen entsorgen kind im internationalen Vergleich.

00:19:15: Die Performance seit Jahresbeginn mehr oder weniger plus minus null das kommt nicht so richtig Dynamik rein was wir eigentlich auch vermissen.

00:19:23: Stichwort vielleicht auch mal Nachholpotenzial gegenüber den anderen Indizes und uns den DAX aus technischer Sicht zu Gemüte führen.

00:19:30: Dann ist er derzeit eingeklemmt zwischen zwei Gleiten in Durchschnitten auf der Unterseite, die Zweihundert-Tage Linie so ungefähr bei vierundzwanzigtausend neunhundert Punkten.

00:19:39: Die wurde jetzt auch zuletzt schon zweimal angelaufen und damit auch gekauft.

00:19:43: das ist so auf der unter Seite unserer Orientierungsmarke und von oben drückt so ein bisschen die fallende Fünfzig-Tagelinie weil fünfundzwanzigtausend sechshundert Punkt Und genau in dieser Range ist der Dachse eigentlich schon seit Mitte Anfang September gefangen.

00:19:58: Die Erfahrung lehrt so ein bisschen, je enger und länger so ein Index in einer engen Phase gefangen ist, desto stärker ist der anschließende Impuls.

00:20:07: Man kann sich das immer vorstellen wie eine Feder die zusammen gedrückt wird und irgendwann kommt dann ein Ereignis und der Markt springt dann in eine Richtung.

00:20:16: Die spannende Frage natürlich in welche Richtung?

00:20:19: und wenn man sich da dann die saisonalen statistischen Zahlen anschaut, dann ist ja eigentlich noch gute Argumente für die Optimisten vorhanden.

00:20:27: Wer uns das angeschaut seit dem Jahr zweitausend immer, wenn man den DAX Ende Oktober gekauft hat und er über seiner zweihundert Tage notierte und mein Ende Dezember ausgestiegen ist, dann war man in knapp neun von zehn Fällen erfolgreich gewesen und die Durchschnittsrendite lag bei rund Fünf Prozent.

00:20:45: Zuletzt ist dieser Trade, zwei Tausend siebzehnt nicht aufgegangen.

00:20:47: ansonsten eigentlich eine sehr schöne Trefferquote und auch ein ganz ordentlicher Rendite.

00:20:52: da lässt sich also noch ein bisschen was machen.

00:20:54: aber dafür müssen wir dann jetzt auch mal langsam einen Schub nach oben bekommen.

00:20:58: Dann lass uns doch einmal einen der schwergewichte im Index anschauen.

00:21:02: ne Lufthansa beispielsweise Da kann ich mir vorstellen die Kerosinpreise belasten ja immer noch Gerade im zweiten Quartal.

00:21:11: Das Ergebnis, die Gewinne sind unter Drucklagen, glaube ich auch zuletzt deutlich unter den Erwartungen der Analysten und der Umbau der Aktie läuft.

00:21:19: Die verbrauchsintensiven alten Flugzeuge werden stillgelegt.

00:21:22: Ach solch ist es der Schöner A three forty.

00:21:25: Ist ein Ruhestand verabschiedet worden?

00:21:26: Aber auf der anderen Seite die Nachfrage nach den Premiumpreisen ist robust chartechnisch gesehen.

00:21:33: wie ist da das Bild?

00:21:34: Es ist so eine Aktie, die man immer wieder schön sich anschauen kann in einer Art Wellenbewegung.

00:21:39: Das heißt also wenn gerade zu viel Pessimismus eingepreist ist dann sehen wir häufig mal einen Boden und da gibt es auch wieder Zeiten wo nahezu alle Analysten optimistisch sind.

00:21:48: Dann ist die Aktie eigentlich schon wieder teuer.

00:21:50: Im Augenblick ist es so wie sind wieder auf das Niveau von Oktober vergangenen Jahres beziehungsweise so früher diesen Jahres zurückgefahren im Bereich sieben Euro, sieben Euro zehn Und dieses Niveau wurde jetzt seit gut zwölf Monaten wirklich immer wieder gekauft.

00:22:04: Das heißt also... Möglicherweise sehen wir jetzt hier wieder einen schönen Comeback-Trade von einer doch sehr geliehten Aktie und sollte jetzt kein neues Verlaufstief ausgebildet werden.

00:22:15: Also ich sage mal unter sechs Euro Achtzig die Aktien fallen, dann ist die Chance eigentlich wieder ganz gut dass wir hier in dem Bereich von neun Euro vielleicht neun euro fünfzig wieder steigen.

00:22:24: dafür müssen da natürlich auch die entsprechenden fundamentalen Gegebenheiten mitspielen insbesondere der Ölpreis.

00:22:32: Das ist ja ein wichtiger Einflussfaktor auch für die Lufthansa.

00:22:34: der Kerosinpreis belastet natürlich eben auch.

00:22:37: Es ist deutlich gestiegen gegenüber dem vor, Ja, die Treibstoffkosten haben wir auch die Streikbelastung aber das ist alles jetzt bekannt.

00:22:43: Der Ölpreis ist sehr hoch und von daher auch aus stimmungstechnischer Sicht finde ich eine der spannendsten Aktien im Augenblick aus der zweiten Reihe.

00:22:51: Das klingt gut!

00:22:52: Ebenfalls ein deutsches Unternehmen Franz Georg Ne Siemens Energy eigentlich Profiteur Dieser ganzen KI-Diskussion des KI-Fokusausbau und Rechenzentrum, Ausbau des Stromnetzes.

00:23:06: Die Nachfrage nach Gas, Turbinen, Netztechnik also die Auftragsbestände sehen super aus.

00:23:13: einen starken Ausblick haben sie auch hingegeben.

00:23:15: Aktien Rückkäufe sind vorgesehen das Windkraftgeschäft ist ein Risikofaktor.

00:23:21: Siehst du auch Risiken auf der Charts Seite?

00:23:24: Wenn man sich wirklich nach klassischer Charge-Technik die Siemens Energy-Aktie anschaut, da muss man natürlich vorsichtig sein.

00:23:30: Denn sie hat jetzt mit dem linksten Rücksitzer unter hundert und dreißig Euro ein sogenanntes Absteigen des Dreieck nach unten aufgelöst und wurde ja auch ganz gut durchgereicht hier in Richtung hundert und siebzehn Euro.

00:23:41: also da es im Zuge des KI Trades auch sehr viel Fantasie wieder entwichen.

00:23:45: und genau das ist jetzt finde ich der spannende Punkt denn wir haben hier schon wieder sehr viele Pessimismus auch eingepreist und wir messen das ja immer an den Abstand von einer Aktie zu ihrem gleitenden Durchschnitt.

00:23:55: Also hier im kurzfristigen Bereich Abstand der Aktie zum Beispiel zur ein-zwanzig Tage Linie, der erreichte zuletzt so knappe zehn Prozent!

00:24:02: Und das ist schon ordentlich bei einer Siemens Energy.

00:24:05: solche Niveaus hatten wir auch schon mal im Juni, im Juli und im September diesen Jahres.

00:24:10: Das war eigentlich immer ein ganz guter Zeitpunkt gewesen, jetzt zuzugreifen.

00:24:14: Das heißt also wenn so ein bisschen wieder richtig Angst in solchen KI-Trades drin ist die dann zu kaufen und man kennt es ja zuerst kommen sie ein bisschen die Schmerzen und dann kommt die Gewinne.

00:24:24: das ist keine Garantie bei Siemens Energy.

00:24:26: aber dreimal hat es in diesem Jahr schon funktioniert und ich glaube wenn wir jetzt auch ein bisschen insgesamt Risk-Onstimmung haben gerade weil den KI Aktien vielleicht auch mit den Zahlen die noch vor den Hyperscale aus dem USA kommen dass eigentlich auch so eine Aktie wie die Siemens Energy wiederziehen.

00:24:43: Analystenkursziel liegen ja auch deutlich höher im Bereich von rund zwei Hundert Euro.

00:24:47: Welches Ziel siehst du?

00:24:48: Also jetzt nehmen wir den Analystenschätzung...

00:24:50: Ich bin da etwas konservativer.

00:24:51: Ich seh dir eher so im Bereich der Jüngsten hoch bei hundredfünf, vierzig bis hundertfünftig Euro.

00:24:56: Da kommt dann die zwar in eine Tageldinie viel mehr traurige Aktien im Augenblick nicht zu aber das ist trotzdem vom Ausgehen, vom aktuellen Niveau immer noch ganz interessant das mal zu spielen also Pima-Alarms von fünfzehn bis zwanzig Prozent.

00:25:08: Das ist doch mal ne Aussage!

00:25:09: Das ist sowas mag ich sehr gut danke dir.

00:25:12: Letztes Aktie über die wir gerne reden auch im Fokus der ganzen KI Diskussion Software Diskussionen ist die Meta Karkis Q-III Wachstum hingelegt, plus sechsundzwanzig Prozent über den Analysten Erwartung.

00:25:25: Gleichzeitig wissen wir alle das KI dort relativ viel Kapital verschlingt der cashlos unter Druck Aktienfinanzierung stehen aus.

00:25:35: also da gibt es auch noch Rechtsstreitigkeiten.

00:25:38: ja die Aktie ist so ein bisschen von den Nachrichten her schwierig zu lesen.

00:25:43: hast du etwas klareres Bild auf der Chartseite dazu?

00:25:46: Ja, ist auch wieder so eine ähnliche Geschichte.

00:25:48: Wenn zu viel Optimismus eingepreist ist muss man hier vorsichtig sein.

00:25:51: das hatten wir im September mit diesem neuen Muse was sie vorgestellt haben also dieses KI-Modell was ja wirklich auch sehr stark eingeschlagen ist.

00:26:01: bei den Download Zahlen hat man es ja gesehen die Aktie ja quasi aus dem Stand heraus.

00:26:05: mal vierzig Prozent gestiegen.

00:26:07: das ist ja für so ein Big Cap Unternehmen wirklich ne ganze Menge.

00:26:11: Aber da sind wir jetzt auch wieder sehr, sehr kräftig zurückgekommen.

00:26:13: Um ungefähr zwanzig Prozent ausgehen von den jüngsten Hofs und sind jetzt exakt wieder an die zweieinhalb Tage Linie zurückgelaufen.

00:26:20: Also ein klassischer Re-Test eigentlich dieses gleitenden Durchschnitt von oben, das ist für mich wieder eine ideale Konstellation.

00:26:26: Der Trend insgesamt aufwärtsgerichtet die Aktie schön zurückgelaufen an die zweihundert Tage Linie hat einen sehr weiten Abschlag zum Monatsdurchschnitt mit rund elf Prozent.

00:26:35: Das ist so ein bisschen hat es den Charakter von Siemens Energy wo wir gerade drüber gesprochen haben.

00:26:39: ich kann mir durchaus vorstellen dass wir hier wieder ne Bodenbildung jetzt sehen im Bereich von sechshundert sechshundertzwanzig Dollar also auch nen sehr starker Volumen berägter Bereich und wieder eine Erholung uns dann bevorsteht in Richtung sixhundertneunzig, siebenhundert Dollar.

00:26:54: Wenn das ganze Umfeld mitspielt vielleicht auch noch mal die Hose um siebhundertfünfzig Dollar.

00:26:58: aber dafür muss man tatsächlich jetzt alles passen was jetzt in den nächsten zwei Monaten auf dem Markt kommt an News Das ist

00:27:05: doch super!

00:27:06: Und der zeitliche Horizont bis wann denkst du?

00:27:09: Kratzen wir an der sechshundert... also kommen wir wieder den alten Bereich zurück.

00:27:13: Bis Ende des Jahres noch oder?

00:27:15: Bis Ende dieses Jahres, weil für das nächste Jahr muss man wieder vorsichtig sein.

00:27:18: Dann kommen natürlich auch wieder vielleicht Tendenzen auf.

00:27:21: wie ist das mit der Refinanzierung, wir sind die Zinsen... Dann ist so ein bisschen auch dieser starke saisonale Phase, läuft etwas aus und dann wird es wieder etwas schwieriger.

00:27:30: Wir haben jetzt ein sehr starkes statistisches Zeitfenster auf Sicht der nächsten, sagen wir mal vier, fünf Wochen noch einmal das muss eigentlich genutzt werden.

00:27:39: in Anführungszeichen muss damit jetzt nochmal so einen Schwung reinkommt.

00:27:42: Deswegen bin ich darüber vorsichtiger was die Kursziele auf der Ohrseite angeht.

00:27:46: Franz Georg ganz herzlichen Dank für deine klaren Worte!

00:27:49: So habe ich's gern, so habt ihrs gerne ganz konkret eine Meinung, ein Stimmungsbild zur schadtechnischen Lage.

00:27:56: Danke dir, Franz Georg!

00:27:57: Ja bitte, danke schön.

00:28:00: Risiko

00:28:01: die Getex-Risk Indices.

00:28:03: Jetzt schauen wir uns die GetEx-Risks Indikatoren an.

00:28:06: Es gab eine spannende Entwicklung.

00:28:08: während der Euro Stocks in der vergangenen Woche mehr als zwei Prozent verloren hat ist der Euro Long Term hat sich deutlich im positiven Bereich gefestigt.

00:28:17: das ist ne bewerkensmerte positive Divergenz die wir so eigentlich seit Langem noch nicht gesehen haben.

00:28:23: In den USA beziehungsweise auf die amerikanischen Basiswerte sieht es anders aus.

00:28:28: Der S&P-Fund hat nur knapp ein halbes Prozent verloren, aber der US Long Term Indikator... geht doch in den neutralen Bereich auf unter Nullfünfundzwanzig zurück.

00:28:40: Also, insofern ist die Frage Europa hat wieder Risikobereitschaft aufgebaut und scheint die USA wirklich vorsichtiger zu werden?

00:28:49: bzw scheinen eure Investments auf amerikanische Basiswerte defensiver ausgerichtet seien?

00:28:56: so müsste die frage lauten ja mit den notenbankentscheidung und den großen tech zahlen könnten die woche noch weitere entscheidende hinweise kommen.

00:29:04: aber wie immer ist es interessant.

00:29:06: schaut euch die GetTex-Riskindikatoren auf der Website an.

00:29:09: Wir haben wirklich ein sehr antizyklisches Verhalten vom Eurostox im Vergleich zur Ausrichtung eurer Traits, zweimal wöchentlich hat der Index abgegeben aber ihr habt diesen Rückschlag zum Positionsaufbau genutzt deutlich zu erkennen.

00:29:27: Auf der amerikanischen Seite hatten wir auf dem SCMP eher eine relativ flache Handelsspanne Und genauso waren eben auch eure Trades ausgerichtet.

00:29:39: Da hat sich nicht wirklich was getan, also insofern diese positive Differenz bemerkenswert haben wir so seit langem nicht mehr gesehen.

00:29:46: lasst uns beobachten ob sich das auch nächste Woche fortsetzt.

00:29:55: Michael, schön dass du dabei bist.

00:29:57: Wir haben uns schon persönlich kurz letzte Woche kennengelernt auf den Capital Markets Day Du hast uns Einblicke in deinen Werdegang gegeben.

00:30:06: Für dich?

00:30:07: Du bist promovierter Naturwissenschaftler Unternehmer heute Quant Investor.

00:30:12: Wie wird aus jemanden der sich mit mathematischen Simulation beschäftigt dann eigentlich ein Entwickler von Börsen Strategien?

00:30:19: Das ist ganz einfach.

00:30:20: Ich bin überzeugt, dass wenn man nachhaltig und systematisch oder überhaupt wenn man mit möglichst einem prognostizierten erwarteten Rendite-Ziel arbeiten möchte bei möglichst geringer Volatilität dann braucht es zum Handeln einigen Emotionsloses und Systematische Herangehensweise.

00:30:42: Wir sprechen hier vom Aktienmarkt und wir haben ganz viele Bewegungen am Markt.

00:30:47: Es gibt ganz viele Instrumente, die man jeden Tag handeln kann den Überblick zu behalten was jetzt möglicherweise sinnvoll ist zu handeln und was mal besser weglässt Und wie lange man irgendetwas hält unter rindete Risikogesichtspunkten.

00:31:04: das ist ein gewaltiges Zahlenwerk Und das ist auch eine gewaltige Aufgabe für einen privaten Anleger.

00:31:12: Es gibt so viele Möglichkeiten, wo man jeden Tag investieren kann und wo man Geld vielleicht verlieren kann aber auch gewinnen kann am Aktienmarkt.

00:31:21: Das herauszutriffeln aus dem Markt – das ist für mich eigentlich fast unverständlich wie man das ohne Quantmodelle machen kann.

00:31:30: Damit habe ich vor vielen Jahren künstlicher Intelligenz, Machine Learning – das ist der Bereich aus dem ich komme.

00:31:39: Ich habe vor über zwölf Jahren damit angefangen, Machine-Learning Technologie einzusetzen um aus Kursmustern und Prognosemodelle abzuleiten die Kursentwicklung von Aktien und verschiedenen anderen Finanzprodukten vorhersagen, um daraus einfach einen Modell zu machen welches mir hilft und um systematisch und professionell zu investieren.

00:32:06: Was waren dein erster persönlicher Kontakt mit der Börse?

00:32:10: Warst du schon immer disziplinierte Investor oder hast du auch mal typische Anlagefehler gemacht, oder sind aus diesen Anlagefehlern dann deine Modelle entstanden?

00:32:19: Also wenn mir nicht alles täuscht habe ich noch in den neunzehnten, ich bin ja fünfundfünfzig das heißt ich hab schon, ich kenne die Zeit des dotkombooms da war ich dreißig, da habe ich meine erste Firma gegründet.

00:32:33: Ich habe in den neunzigern schon mit Börse zu tun gehabt, mit Intensiv mich mit der Bürse beschäftigt.

00:32:39: Privat investiert.

00:32:41: als Student damals gab es noch Teletext wissen die meisten gar nicht mehr.

00:32:46: dann hat man sein BTX Terminal da noch dazu gehabt.

00:32:51: also ich hab mich mein ganzes Leben mit bürsen beschäftigt.

00:32:54: ist nicht so dass das Thema gerade mal so um die Ecke kommt, sondern investieren an der Börse, treten an der Bürse.

00:33:01: Das begleitet mich mein ganzes Leben.

00:33:04: Zwischendrin habe ich ein paar Firmen aufgebaut, mit denen ich operativ beschäftigt war und wie gesagt seit zwei Tausend vierzehn mache ich das dann professionell.

00:33:13: Aber so klassische Anlagefehler hast du dann auch gemacht?

00:33:16: Also du hast

00:33:17: sie dort kommen.

00:33:18: Ich kenne alle.

00:33:21: Und ich kann jedem empfehlen per Knopfdruck diese abzustellen.

00:33:24: also ich glaube Da sollte jeder seine Disziplin erwalten lassen.

00:33:29: Es ist auch mittlerweile ein Grund, weshalb ich als Quant-Strategie sage es macht Sinn neben der technischen Analyse und der Fundamentalanalyse sich mit quantitativen Handelsmethoden mit Algorithmen zu beschäftigen um diese Algorithmen für sein Trading dann auch, oder für sein eigenes Trading dann wirklich zu nutzen und danach auch zu handeln.

00:33:51: Weil das liefert einem wesentlich bessere Beruhigungspille als jedes Baldrian was man nimmt während man mit Stresspickln vor seinem Tradesitz der einen gerade momentan gegeneinander läuft.

00:34:05: Das ist der Grund, weshalb man sich mit dem Thema eigentlich intensiv beschäftigen soll.

00:34:10: Erklärst doch mal wir haben relativ breites Hörerspektrum was genau denn Quantitatives investieren ist.

00:34:16: und bitte an jemanden der ohne Mathematikstudium dann versteht wo der Unterschied zum klassischen Formanager liegt?

00:34:23: Na das ganze Thema Quantitative zu investieren kommt aus dem Thema Quant und Quant bedeutet dass man versucht mit Hilfe von Algorithmen die Kursmuster aus der Vergangenheit zu interpretieren, zu analysieren und daraus.

00:34:39: Prognose-Modelle für die Zukunft entwickelt.

00:34:43: Das einfachste Quantmodell, oder so ganz einfache Quantmodelle, die aber tatsächlich sehr häufig bei Fonds eingesetzt werden das sind Modelle die trendfolgend orientiert sind.

00:34:56: Da versucht man irgendwelche Indikatoren zu berechnen und aus diesen Indikatoren versucht man eine Vorhersage dann herauszuholen.

00:35:04: Das ist auch schon quant ja?

00:35:06: Das muss man fairerweise auch sagen.

00:35:10: im einfachsten Fall sogar gleitende Durchschnitte, die eingesetzt werden.

00:35:14: Diese Strategien haben für manche Anwendungsfälle tatsächlich auch ihre Berechtigung.

00:35:20: Mittlerweile ist die Quantientwicklung allerdings deutlich weiter und man versucht innerhalb der Portfolios durch Mathematik, die Korrelationen, die Renditeerwartungen gleichzeitig zu analysieren und damit optimierte Portfolios zu gestalten.

00:35:39: Nicht nur in der Frage, weil es geht beim Portfoliomanagement, beim Investieren eben mehrere Themen die gleichzeitig betrachtet werden müssen.

00:35:47: wir müssen sowohl Kauf- und Verkaufspunkte optimieren, wir müssen aber auch Risiken im Portfolio als auch das Moneymanagement insgesamt berücksichtigen.

00:35:58: Und das kann man eben mit quantitativen Methoden die das mathematisch beschreiben, wesentlich eleganter machen gleichzeitig.

00:36:06: Ja verstehe ich macht auch Sinn.

00:36:08: Die Börse ist ja auf der anderen Seite ziemlich effizient.

00:36:12: woher soll jetzt ein Algorithmus, dann Information oder Muster gewinnen die andere Marktteilnehmer noch nicht ausnutzen.

00:36:20: Gibt es sowas?

00:36:20: Also das ist dann quasi die Effizienz der Effizience.

00:36:23: ist die Ineffizienc oder gibt's danach wie vor Muster die immer weiter funktionieren werden?

00:36:31: Machen wir mal ein praktisches Beispiel.

00:36:33: Schauen wir uns eine Aktie an, wenn wir zum Beispiel Aktien handeln mit Hilfe von Quantmodellen dann haben wir uns bei den Quantmodellens zB verabschiedet von der Frage einen längerfristigen Trend handeln zu wollen.

00:36:49: Ein längerfristiger Trend vorherzusagen mithilfe von Quant-Modellen ist faktisch unmöglich.

00:36:55: das konvergiert von der Wahrscheinlichkeit her zu einem Ergebnis von Fünfzig fünfzig Aber Aktien zeigen im kurzfristigen Zeitfenster über zehn Tage oder fünf bis zehn Tage immer eine Wellenbewegung, die mehr oder weniger sich in der Größenordnung zwischen fünf oder zehn Prozent aufhalten könnte.

00:37:18: Und diese Wellen-Bewegungen kann man sehr schön analysieren und wir haben ja heute schon gehört dass es ganz viele Aktien gibt, die man durchaus handeln kann die vielleicht Übertreibungen haben in die ein oder andere Richtung.

00:37:35: Und somit ist man in der Lage, genau diese Übertreibung mathematisch zu messen und aus dieser Messung der Übertreibern mathematisch dann entsprechende Träts rauszuholen.

00:37:46: Das ist ein Thema was wir mit den Kranz machen können.

00:37:49: Man schaut also eher auf kürzer Zeitabstände als dass man irgendwie lange Prognosen macht.

00:37:54: das heißt da sind wir eigentlich kurzfristig ineffizient mehr oder weniger.

00:37:58: Aber langfristig, wenn du sagst es kann auch mal ein kurzfristiger Crash kommen.

00:38:03: Der historisch so noch nicht aufgetreten ist können wir beispielsweise mal die Covid-Krise nehmen.

00:38:09: Kann ein quantitatives System damit besser umgehen als ein menschlicher Portfoliomanager deine Meinung nach?

00:38:19: Wenn ich mir die Zahlen anschaue, dann hängt es natürlich von den Quantmodellen ab, die man einsetzt.

00:38:25: Wir beispielsweise setzen über drei Hundert verschiedene Quantmodelle ein aber die Ausrichtung jedes Quantmodells ist ob das jetzt defensiv offensiv oder wie auch immer ausgerichtet ist geht mit zum Corona-Crash unterschiedlich um.

00:38:39: Es gibt Quantmodelle, die antizyklisch arbeiten und dann in die steigenden Märkte reinverkaufen.

00:38:44: Und vor dem Hintergrund haben sie im Corona-Gresch beispielsweise nur noch eine Investitionsquote von zwanzig Prozent bei uns gehabt.

00:38:52: Das heißt Anleger, die mit den Systemen von uns unterwegs waren, die haben einen Einbruch gehabt im Corona Gresch von ungefähr fünf Prozent auf ihr Depot.

00:39:01: also hat das Quantmodell eigentlich dafür gesorgt dass die Anlegers den Corona Gresh kaum gespürt haben.

00:39:08: Das waren zum Beispiel defensive Modelle.

00:39:10: Offensive Modelle haben eine, sagen wir mal, breite Reform wie sie die Streitungen ein bisschen breiter haben, eine höhere Investitionsquote und dadurch kann es passieren dass Drawdowns und Volatilitäten eben auch größer sind.

00:39:24: aber entsprechend das Rind hätte Profilen natürlich auch größern.

00:39:28: Dann lass uns doch einmal über deine neueste Errungenschaft oder neuste Entwicklung sprechen.

00:39:33: Udo Punkt Capital Hast du dem Namen gegeben?

00:39:36: Also bisher war ja für viele, ich sag mal vereinfacht so einen ETF-Welsparplan die Nonplus Ultralösung und jetzt hast Du mit Udo eine Plattform für Privatanleger entwickelt.

00:39:49: Welche Schwäche dieses klassischen ETF investierend wolltest Du denn damit eigentlich lösen?

00:39:54: oder was stand bei der Entwicklung im Vordergrund bei Dir?

00:39:57: Wenn man das hier echt mal anschaut, da Zuflust der Anleger in ETFs sind Deutschland Deutschlands eines der größten Länder für ETF.

00:40:03: Es gibt kaum ein größeres Land, wo Anleger in ETFs investieren.

00:40:08: Wir haben heute weltweit über hunderttausend ETFs.

00:40:12: Die Frage wie welchen ETF soll ich eigentlich kaufen und wann soll ich den kaufen?

00:40:18: Und wie lang soll ich denn halten und wann macht es Sinn den einen ETF gegen anderen auszutauschen ist doch eine gewaltige Fragestellung.

00:40:27: also wer soll die denn einfach irgendwie beantworten mit einem einfachen Satz?

00:40:33: Ich könnte das nicht mit einem einfachen Satz beantworten.

00:40:35: Und ich glaube, viele Anleger hier in Deutschland, die ihr ETF-Portfolio machen, haben einen Sparplan und setzen dann auf den Sparbland, zahlen regelmäßig ein, nehmen den MSCI World und dann wird da investiert in regelmäßigen Abständen.

00:40:48: Das ist nur keine Anlagestrategie.

00:40:50: also hat zwei Nachteile nämlich wir verlieren zum Beispiel das Potenzial in interessante Märkte zu investieren.

00:40:58: Schauen wir mal den Semicontakt am Markt an.

00:41:00: momentan In diesem Jahr gab es gewaltiges Aufwärtspotenzial, Korea beispielsweise koreanische Märkte.

00:41:08: Das kann man sehr schön mit einem ETF spielen.

00:41:11: Gleichzeitig gibt es Risiken die mit ETFs natürlich ebenfalls, wo ETFs eben auch sagen wir mal zurückgehen.

00:41:19: im Anleihemarkt beispielsweise muss man eben aufpassen wie viel von den Anleihen man dann noch als ETFs im Portfolio hat.

00:41:26: so das bedeutet alles sage ich jetzt einmal im Mischmarsch.

00:41:30: zu investieren und dann zu hoffen, dass es irgendwie überlangfristig auch sich entwickelt ist zwar eine Strategie aber keine optimierte Strategie.

00:41:39: Man holt da einfach viel zu wenig Rendite raus aus meiner Sicht und man kann das optimieren.

00:41:45: Jetzt die Profis, die heute ETF Portfolios in Foxmanagen in der Vermögensverwaltung für die wir auch viel arbeiten und denen wir Strategien zukommen lassen nutzen zum Beispiel unsere Profistrategien für ETF-Portfolios in der Vermögensverwaltung.

00:42:05: Und wir haben uns gesagt bei Udo, warum soll nicht eigentlich der private Anleger nicht auch in der Lage sein solche Profistrategen selbstständig umzusetzen?

00:42:16: Deswegen haben wir gesagt lasst uns doch eine App bauen oder eine Web App wie das so schön heißt und die heißt Udo heißt ultimative Depotoptimierung.

00:42:25: aber Wir nennen es Udo abgekürzt.

00:42:29: Und bei der Udo App stehen den privaten Anleger Profistrategien als Abonnementmodell zur Verfügung und so kann jeder Anlegger dann eben auch selbstständig sein eigenes ETF-Depot managen aus einer Menge von zehn verschiedenen Strategien, das ist so die Idee!

00:42:48: Wie läuft denn das ganz konkret ab?

00:42:50: Also ich kann auf udo.com, kann ich mich registrieren, kann verschiedene Strategien auswählen Offensiv, Defensive, Aktienanleihen, Multi-Assets und so weiter.

00:43:01: aber eine Umschichtung bekomme ich dann wie genau mitgeteilt.

00:43:05: Das geht ganz einfach.

00:43:07: der Algorithmus rechtet im Hintergrund permanent welche.

00:43:11: was passiert am Markt?

00:43:12: welcher ETFs habe ich im Portfolio?

00:43:14: das ist quasi Teil eines Modellportfolios Und die Algorithmen haben einen regelmäßigen Umschichtungstermin.

00:43:21: Der ist auch angegeben, da steht dann zum Beispiel monatlich wird umgeschichtet oder quartalsweise wird um geschichtet.

00:43:28: Pro Strategie steht sogar ein Countdown Timer und man sieht man okay das dauert noch zehn Tage bis dann die nächste Umschrichtung stattfindet.

00:43:38: was dann passiert ist folgendes Dann kriegt man den Signal e-mail und dann steht darin liebe Anleger Schau mal, du sind fünf ETFs im Depot.

00:43:48: Der ETF eins müsste von zwanzig Prozent auf dreißig Prozent erhöht werden der ETF zwei den solltest du vielleicht reduzieren auf zehn Prozent und dann macht er Anleger nichts anderes als sein Depot auf.

00:44:02: das kann aber jedem machen, wo das Depot ist und handelt dann die ETFs direkt so wie das in der Strategie vorgeschrieben ist.

00:44:13: Er nimmt quasi die neue Allokation, kauft dann zehn mehr oder bei dem anderen Verkaufter drei und schwuppt die Wups hat er die neue allokationen in seinem Depot eingepflegt und dann hat er wieder Ruhe für bis zum nächsten Rebalancing-Pariode.

00:44:29: Also typischer ETH-Anleger, hat ja eigentlich so eine Buy and Hold Strategie.

00:44:32: Er hat da seinen MSCI World Sparplan und gut ist.

00:44:37: Du hast natürlich zurecht gesagt das ist ein bisschen billig es ist eigentlich keine echte Strategie, ist auch keine Portfoliooptimierung.

00:44:45: Habt ihr euch damals auch bei der Entwicklung der App angeschaut inwiefern ein dynamischer Ansatz langfristig besser ist?

00:44:53: als jetzt eigentlich eine klassische By and Hold Entscheidung?

00:44:56: rein, was die Performance betrifft?

00:44:58: Ja, also Performance schaue ich immer von zwei Seiten an.

00:45:02: Das eine ist quasi die Rendite, die ein Handelssystem erzielt und das zweite ist die Volatilität, die in dem Handelsystem drinsteckt.

00:45:11: Also schauen wir uns immer den Quotienten an aus wie viel Rendite wird bei welchem Risiko eigentlich gemacht?

00:45:19: Typischerweise nennt man das an der Börse oder überhaupt in der Finanzwelt Sharp Regio.

00:45:26: Und in dieses Verhältnis, wenn man das jetzt mal zu einem klassischen ETF anschauen.

00:45:31: Zum Beispiel auf einen MSCI World oder schauen wir uns ein S&P-Fundert oder irgendeinen allgemeinen meist gekauften ETF an, dann liegt dieses Verhältnis zwischen Rendite und Risiko bei den Strategien die wir einsetzen bei Udo ungefähr bei einem Faktor zwei zu Eins zu Udo.

00:45:53: Das heißt also entweder ist die Rendite doppelt so hoch gegenüber dem MSCI World, bei gleichem Risiko oder wir haben das gleiche Rendite aber dafür die Hälfte an Volatilität.

00:46:06: Also wir versuchen eigentlich das für den Anleger entweder bei gleichen Risiko die Rendite zu erhöhen oder bei gleicher Rendite das Risiko zu minimieren indem wir die Volatilität glätten.

00:46:21: Das heißt durch geschicktes Umschichten die Volatilitäten rauszuholen aus dem Portfolio.

00:46:27: Das ist auf Basis der Simulationen können wir das heute so

00:46:32: bestimmen.".

00:46:32: Zwei Fragen habe ich noch, Michael?

00:46:34: Wie missten du den Erfolg von Udo?

00:46:37: Gibt es macht eine Performance-Messung gegen irgendwelche Benchmark gegen ein klassisches Sechzig-Vierzig-Portfolio oder ist das eine ganz individuelle Definition jedes

00:46:48: Investors?".

00:46:49: Das Benchmarking ist tatsächlich für viele haben quasi ihren eigenen Benchmarkt.

00:46:55: Wenn ich das Benchmarke, also überlasse ich auch jedem Anleger selber wenn man es Bench marken würde würde ich immer gegenüber einem klassischen Standard Investment eines gegenüber dem MSCI World Bench Marken.

00:47:09: und hier gegenüber haben wir ein Faktor zwei eine bessere Performance.

00:47:15: Letzte Entscheidung.

00:47:16: Wer wird, dass die besseren Investment-Entscheidungen treffen?

00:47:19: der Form Manager oder KI-Gestütze Systeme?

00:47:22: Es ist eine sehr, sehr schöne Frage.

00:47:24: Und persönlich als Quanten muss ich sagen setze ich ganz stark auf die Quantmodelle und auf die Algorithmen, die immer ausgefeilter professioneller und schneller weitgefächert sind.

00:47:37: Der Trend zeigt deutlich dass wir mit diesen Quantenmodellen in der Lage sind ein viel feineres abgestimmteres und schnelleres konsequenteres Management der Portfolios sowohl im Aktienbereich als auch bei ETFs, also mit anderen Assetklassen herzustellen.

00:47:56: Das sieht man weltweit.

00:47:58: Das heißt auch für die Vermögensverwalter, kann ich sagen, wird in den nächsten Jahren hier eine dramatische Veränderung herbeigeführt.

00:48:06: Weil sie sich selber auch fragen müssen und von Manager was koste ich?

00:48:11: Was und was liefere ich?

00:48:13: Und wir sehen das sehr deutlich in der gesamten Finanzbranche ist Weltmanagement und das Asset Management verändert sich substanziell und Vermögenverwaltung nutzen zunehmend künstliche Intelligenz und Machine Learning Werkzeuge, um ihre eigene Performance oder auch Entscheidungsfindung zu unterstützen.

00:48:33: Das ist eine Transformation in der wir momentan dran sind die sich in den nächsten Monaten Jahren substanziell auf der gesamten Finanzbranche breiter darstellt.

00:48:44: Gibt ihr vollkommen recht?

00:48:45: Alles ist im Umbruch nichts stärker als es bisher war.

00:48:48: Michael ganz vielen Dank für deine Zeit heute im Podcast zu sein!

00:48:52: Lieber Lars, herzlichen Dank für die Möglichkeit.

00:48:55: Schön, dass wir uns letzte Woche getroffen haben und ich freue mich schon aufs nächste Mal!

00:48:59: Jetzt geht's ans Eingemachte...

00:49:13: Wünsch dir

00:49:21: was, dann kriegste das.

00:49:22: Wünscht dir was?

00:49:23: Dann kriegst du das!

00:49:23: Welche Themen sind für euch noch so spannend?

00:49:25: Schickt mir es bitte damit ich das in den kommenden Episoden sonst noch berücksichtigen kann.

00:49:31: Vor allen Dingen teilt dem Podcast gerne, schickt mir das fünf-Sterne-Feedback und überhaupt... Das war's Folge dreiundvierzig neigt sich dem Ende.

00:49:40: wir hören uns wieder Am Donnerstag, den zwölften November als die Bankenwelt neu geordnet wurde.

00:49:46: US-Präsentant Bill Clinton hat damals den Graham Lee Bleachie-Eckt unterzeichnet.

00:49:51: Damit fallen wesentliche Teile der seit neunzehnhundertdreien dreißig bestehenden Trennung zwischen den Geschäftsbanken und der Investmentbanken weg.

00:49:58: Die Reform verändert die Struktur des Finanzsystemes Grund Legend.

00:50:03: Also insofern müssen wir uns anschauen, das ist wie gesagt vor genau siebenundzwanzig Jahren ist das Bankgeschäft neu geordnet worden.

00:50:10: heute stellt der gigantische Kapitalbedarf der KI-Industrie des Finanzsystems Vor immer neue Herausforderungen.

00:50:19: Bremsen, höhere Zinsen die Jahresend-Relie aus.

00:50:23: werden sie zum Bremsklotz?

00:50:24: also ich kann euch jetzt schon verraten Die nächste Episode wird Bremsklotz heißen.

00:50:28: Ich danke euch fürs zuhören sage Servus Arrivederci uns tschüss ciao euer Lars

00:50:35: Risiken und Nebenwirkungen.

00:50:36: Und wie versprochen kommt jetzt noch der turboschnelle Disclaimer als schmankerl zum Schluss.

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00:51:02: Der Podcast enthält insbesondere keinen Aufruf zum Kauf- oder Verkauf von Wertpapieren.

00:51:06: Oder Nachbildung einer Anlagestrategie, Klammer auf die wir heute besprochen haben.

00:51:09: Klammern zu!

00:51:09: Die Börse behält sich das Recht vor den Umfang der Nutzung des Podcasts jederzeit und ohne vorherige Ankündigung zu beschränken oder in den Service einzustellen.

00:51:15: Genug der Formalitäten – das war's für heute.

00:51:17: Chapeau mit Os Servus und macht's gut!

00:51:26: Bam!